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宁前羽证券分析师
SAC No:S1150522070001
行情回顾
2025年6月1日-2025年7月1日,沪深300指数上涨2.67%,申万机械设备行业上涨2.85%,跑赢沪深300指数0.18个百分点,在申万所有一级行业中位于第14位。
截至2025年7月1日,申万机械设备行业TTM市盈率为26.75倍(整体法,剔除负值),相对于沪深300的估值溢价率为115.88%。
个股方面,涨幅居前的有交大铁发(238.48%)、华之杰(180.68%)、九菱科技(70.26%)、*ST新研(62.96%)、山东墨龙(55.84%),其中交大铁发6月10日登陆北交所表现较好;跌幅居前的有开勒股份(-47.71%)、华锐精密(-34.21%)、万达轴承(-34.06%)、广厦环能(-33.95%)、银都股份(-32.67%)。
本月策略
2025年5月挖掘机销量为1.82万台,同比增长2.12%,其中国内销量8392台,同比下降1.48%,我们认为,5月内销同比下降主要与行业进入传统施工淡季有关,5月工程机械主要产品月平均工作时长为84.5小时,环比下降6.25%;月开工率为59.5%,环比下降2.45pct。我们认为,目前国内工程机械仍处更新周期之中,近期国家再次强调城市更新行动重要地位,地产开工低迷背景下,城市更新有望带动工程需求稳步提升。海外方面,近期三一重工、山推股份披露筹划赴港上市,目前国内工程机械产品在技术成熟度、产品性价比等多领域具备较强竞争力,海外市场拓展将是未来我国工程机械行业重要发力点。
机器人方面,6月20日,2025杭州国际人形机器人与机器人技术展览会顺利举行,本届展会以“人形机器人赋能新型工业化”为主题,汇聚近300家国内外领军企业及科研机构参展。目前人形机器人行业进展顺利,厂商纷纷以量产为趋势主导,特斯拉等人形机器人厂商量产路线逐步清晰,有望带动产业链快速发展,建议持续关注投资布局机会。
综上,我们维持行业“看好”评级,维持对三一重工(600031)、中联重科(000157)、恒立液压(601100)、中国中车(601766)“增持”评级。
风险提示
开工情况不及预期;经济增速低于预期;市场风险影响超预期。
以上内容来源于渤海证券研究所2025年07月03日发布的证券研究报告《渤海证券研究所晨会纪要》
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编发:郭苓芝
复审:朱艳君、张敬华、任宪功
终审:崔健
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